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大盘转债发行节奏成重要指针

发布时间:2021-01-21 15:26:31 阅读: 来源:硫酸钡厂家

大盘转债发行节奏成重要指针

中金公司 :大盘转债发行节奏成重要指针  由于股市波动区间预计很窄,转债市场行业分布一般,右侧追涨杀跌难有操作空间。我们坚守震荡市“悲观中买入,乐观中卖出”策略,暂不因股市短期涨跌而改变。转债市场已经开始脱离低吸区域,但股市情绪仍偏正面,建议持有为主。6月份资金面和转债供给给转债市场带来变数,如果股指继续上冲,建议投资者转为关注波段操作信号,包括基金仓位、IPO重启和保险转债获批文等。  保险转债能否在6月份发行仍存在不确定性,预计该转债对市场的冲击要比民生转债大。大盘转债发行节奏是今年转债市场操作的重要指针。第一,大盘转债发行显然对转债市场估值有负面冲击;另一方面,股市波动区间较窄,而在IPO暂停的时期,任何一级市场的风吹草动都可能引发对IPO的不良联想,令投资者怀疑是否代表了监管层的态度。因此,保险转债如果获得批文,可能是投资者启动波段操作的一个重要信号。  中信证券 :银行转债将受制于利率市场化推进  我们对6月份转债市场持中性略偏谨慎的看法,股市行情略偏正面,而利率市场化推进窗口重新开启和平安转债近期可能获批将是主要的风险因素,预计转债将以震荡行情为主。  影子银行监管加强和利率市场化推进是今年银行业面临的两个主要风险。3月份银监会 8号文发布时,虽然市场对于影子银行监管加强已有预期,但银行股仍然短期重挫;当前市场对于利率市场化的推进已有较充分的预期,但实际推出之时,预计仍将对股价产生一定的负面影响。假设利率市场化推进时点为2013年7月1日,存款上浮比例提高至20%,占比15%的下浮比例贷款按基准8.5折发放,预计工行、中行、民生2013年净利润将下降2%,2014年净利润将分别下降9%、11%和8%,资产端定价能力较强的民生银行受影响相对较小。预计在利率市场化政策推出之前,银行股上涨的驱动因素不强,主要跟随股市整体波动,如果出现比较明显的反弹,建议适当减持。品种选择上,中行转债绝对价位较低、转债估值合理,民生转债受利率市场化影响较小,减持必要性不大;工行转债可以考虑逢高逐步减持。  东北证券 :债性支撑下降走势依托正股  当前转债表现为股性较强、弱债性的特点,估值相对合理,债性支撑保护作用在下降,未来正股走势对转债影响比较大。5月中采PMI指数为50.8%,比上月回升0.2个百分点,显示当前经济运行基本态势稳中见升,但与汇丰制造业PMI 指数跌破荣枯线似乎有所矛盾,反映了中国经济的复杂性。政策红利预期和宽松的流动性有望引导市场持续反弹。投资策略方面,对于偏股和平衡性转债,建议继续持有,若是调整则是把握补仓的机会,特别是重工、国电、同仁、南山、工行、民生转债等,新钢转债调整转股价后投资价值显现,值得博弈。民生转债若跌破110元可买入,中行转债在104元以下具有长期配置价值。

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