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页岩气第三轮招标呼之欲出概念股或再掀狂澜-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:46:55 阅读: 来源:硫酸钡厂家

页岩气第三轮招标呼之欲出 概念股或再掀狂澜

页岩气第三轮招标呼之欲出,矿权重叠等政策壁垒再次受到各方关注。

9月26日,国土部矿产资源储量评审中心主任张大伟在2014(第四届)中国能源高层对话活动上公开表示,目前页岩气开发最大的瓶颈还是矿业权和区块的问题,建议在四川盆地及周缘地区建立页岩气“特区”,打破“两桶油”区块,允许所有企业在“特区”摆擂台。

据每日经济新闻报道,国土资源部油气资源战略研究中心研究员岳来群表示,做‘特区’‘试验区’的前提是要把矿权的问题处理清楚。矿权重叠和流转问题不解决,未来可供招标的页岩气区块吸引力就可能趋减,导致“高潮”后投资人的失望,挫伤社会资本投入的积极性。

事实上,随着页岩气第三轮区块招标临近,民营企业、地方政府和专家学者等各方都对打破政策壁垒充满期待。

对于目前中国页岩气的发展,张大伟认为,资源、技术和资金都不是主要问题,最大的问题是体制问题。最大的瓶颈是石油企业占有大面积的页岩气富集区块,但仅在几个点上投入勘探开发,没有形成真正的大规模开发,而其他企业想进入,但又没有页岩气富集区块,只有在二、三流区块中做选择。

在上述对话活动上,张大伟建议,在四川盆地及周缘建立页岩气“特区”。该特区行政区划面积约45万平方公里。包括四川、重庆、贵州和云南、湖南、湖北部分地区,全区探矿权面积约34万平方公里。

“首先要搞好顶层设计,页岩气‘特区’也可以像上海自贸区一样。”张大伟认为,页岩气“特区”应由国务院牵头成立页岩气“特区”协调机制,多个部委和地方政府及企业参与建设,制定页岩气“特区”工作方案,在所在地设立页岩气“特区”管委会。张大伟表示,解决矿权重叠问题就是理顺页岩气体制的一个方面。

此前,国家能源局将2020年的页岩气产量调低为300亿立方米,但张大伟对记者表示,页岩气特区建设的目的是,经过6年的努力,到2020年,可以实现页岩气产量1000亿立方米;探明页岩气地质储量10万亿立方米,可采储量3万亿立方米;形成自主设计和施工;装备实现国产化,钻机和压裂等设备国际领先;形成适合我国国情的页岩气政策、技术体系。

相关统计表明,我国目前有近77%的页岩气资源存在于现有的常规油气区块中。为了加快页岩气产业化,国土部在第二轮页岩气招标中宣布开放民企投标资格,试图打破第一轮招标中国企独大的局面。但由于投资与回报不成正比,诸多企业处于进退两难的窘境。

岳来群认为,应充分发挥市场作用,加快页岩气乃至常规油气探矿权区块的流转。矿权问题不解决,未来可供招标的页岩气区块吸引力就可能趋减。

值得注意的是,9月17日,国土资源部公布第三轮页岩气区块招标的进展情况:目前已初步形成竞争出让的方案并选定竞争出让区块,待所有准备工作完成后,将启动招标。

对于即将启动的第三轮页岩气招标,民营企业的态度仍然颇显微妙。宏华集团总裁助理邓学军表示,从企业经营角度来讲,一定关注投入产出比,要考虑招标的区块是否为优质区块。如果开发难度大、产量不高,肯定不可行。而即便是优质区块,也要考虑成本,如招投标价格水涨船高,经济上也不可行。

页岩气第三轮招标临近 基金布局三主线

国土部日前召开页岩气勘查开发成果新闻发布会,表示已经规划有关区块,待时机成熟就将开展第三轮招标,各类企业对此表示出较高热情。二级市场上,页岩气概念板块获得大量机构追捧。主动股混型基金在这一领域也不甘落后,率先布局。

尽管从中长期来看,我国当前仍面临页岩气总量尚不明确、缺失核心技术、市场机制不健全以及环境保护等诸多难题,但随着国家投入力度加大,页岩气产出量显著提升,产出成本也有所下降,行业景气度不断提升。

从产业链上来看,短期业绩有望获益的企业将是首先在勘探、钻井、开采、运输、应用产业链上具备研发优势和技术进步的企业,包括技术服务商、设备提供商、钻采技术领先的油服类企业及化学制品企业,相关个股包括山东墨龙、杰瑞股份、江钻股份、宝莫股份、海默科技、惠博普、神开股份、通源石油、天科股份、恒泰艾普等。其次,区域性的油气贸易公司将在新管网建设中获益,相关个股包括富瑞特装、胜利股份、广汇能源。最后,随着页岩气大规模开采,天然气价格的下滑将引起通过石脑油路线副产碳三、碳四供给缩小,齐翔腾达、卫星石化、东华能源、海越股份等也将受益。

据金牛理财网不完全统计,2014年二季度获得主动股混型基金重仓配置的页岩气概念股共有16只,囊括上述三个受益领域的龙头个股。基金二季报数据显示,共有96只主动股混型基金持有页岩气概念股,持股总市值达到84.29亿元。42只基金抱团重配杰瑞股份;19只基金将恒泰艾普纳入前十大重仓股行列。7只基金大手笔配置了通源石油。富瑞特装、海默科技、准油股份则分别获得6只基金重配。中海油服和吉艾科技各获得4只基金青睐。

基金在受益领域布局范围比较集中。开采和管网建设企业更能吸引基金目光。宝盈鸿利收益混合持有3只个股,均为勘探开发企业;上投智选30、上投摩根成长先锋股票、新华泛资源优势混合等11只基金各持有2家上市公司股票;其余基金仅持有1家企业。在持有股票总数方面,农银消费主题股票、广发大盘成长混合、广发聚瑞股票居前三位,分别达到1884万股、1790万股以及1654万股。在持有概念股总市值方面,上投摩根内需动力股票和银华价值优选股票居前,分别为5.17亿元和4.88亿元。在持有概念股集中度方面,东吴内需增长、上投摩根新兴动力股票、上投智选30居前三位,占净值比例分别达到15.63%、11.57%、11.29%。

值得注意的是,尽管有国家一再出台利好政策,页岩气领域高投入高风险问题依然不容忽视。由于页岩气概念股大多为中小板及创业板股,而基金重仓股对于流动性要求较高。部分基金对这一概念的配置也可能来源于对流动性考量。正所谓船小好掉头,目前投资于页岩气板块或仍以券商资管、阳光私募等资金量中等偏小机构为主。

杰瑞股份:创新变革谋发展

来  源:  华创证券 撰写时间: 2014-07-30

事项

7月30日晚,杰瑞股份发布半年报,2014年1-6月份营业收入22.3亿,同比增长39%;归属于上市公司股东的净利润6.4亿,同比增长56%;EPS为0.68元。

主要观点

1.宏观环境影响:受到陆地油气勘探开发投资下滑等因素的影响,2014年公司国内压裂车订单降低,油田工程技术服务的开口合同推放工作量缓慢。

公司上半年新增订单23.15亿,同比降低5.45亿,19%;截至6月末的存量订单29.15亿。

2.公司创新变革:面对暂时的困难,公司理顺产品线框架、明确管理架构,特别是在领军人才的引进上引人瞩目。在天然气工程与设备板块调整高管团队,在油田工程技术服务板块引进川庆钻探井下公司的高端人才等等。

3.展望未来:石油系统的反腐让资本开支减少,反腐取得阶段性成果后,出于正常生产的考虑,资本开支在一年内大概率会恢复到3000亿元左右的水平(以年计算)。当前的逻辑是先关注资本开支恢复带来的估值修复,其次落实到订单或者并购。公司激励机制好、营销能力强、资本运作能力强、领导人执行能力强,有望在订单或并购上继续突破。

4.预测2014、2015年EPS分别为1.61、2.27元,对应24、17倍P/E,维持推荐评级。

风险提示

1.原油价格波动的风险。

2.油服业务拓展不达预期的风险。

恒泰艾普:设立并购基金,外延能力增强

来  源:  国联证券 撰写时间: 2014-09-08

事件:公司近日与元石资本管理有限公司签署《关于联合发起设立“元石海外能源并购基金(有限合伙)”的框架协议》,公司拟计划出资人民币5000 万元与元石资本联合发起设立“元石海外能源并购基金(有限合伙)”,作为公司能源行业的产业并购与整合平台。该基金总规模20 亿元人民币,基金一期规模为10 亿元人民币,聚焦于恒泰艾普在能源行业的产业并购与整合过程中的战略性投资机会,致力于服务恒泰艾普的并购成长和价值创造,实现战略布局并获取投资回报。

国联点评:

外延并购大赢家,对外扩张能力增强。自上市以来,公司加快外延并购步伐,先后收购了博达瑞恒、廊坊新赛浦等6家子公司;这不仅加强公司一体化服务能力,还为公司创造了新的盈利增长极:2014年上半年营业收入较去年同期增长35.21%,不考虑新增合并范围的影响,与去年同期比较,营业收入增长2.78%,可以说公司是外延并购的大赢家。

随着公司募集资金逐步投入消耗,公司目前拥有账面货币资金3.85亿元,同比下滑了49.5%,对外并购步伐也有所放缓。并购基金的设立及后续的发行,为公司未来对外并购活动提供了有利支持,后续外延并购活动可期。

拓宽资金渠道,有效利用公共资本。公司以往的对外扩张几乎通过直接支付现金方式实施的,该方式可能会造成公司营运现金短缺问题。并购基金的设立,在一定程度上削弱了并购项目的盈利能力(出让一定的利益给基金投资者),但拓宽了公司的资金来源,有效地利用了公共资本力量,同时也为公司寻找和培育优质项目,为未来并购提供了良好的并购标的。

设立香港子公司,推进国际化战略。公司以自筹资金方式出资4,000 万美元,在香港设立全资子公司,目前已完成注册。我们认为香港子公司的设立,对公司国际化战略具有两方面积极影响:1)、经营国际化。香港恒泰艾普将承担公司国际合作项目的管理工作,包括海外市场的拓展与合作等,为公司在国际油服市场开拓更为广阔的市场。2)、投融资管理国际化。香港拥有自由的资金流动、国际资金汇集,财务成本低,结合其便利的地理条件,以香港子公司作为公司未来开拓国际市场的平台,有利于公司的投融资活动,同时还利于公司更好地进行税务筹划。

维持“推荐”评级。公司的核心推荐逻辑:1)、各业务板块协同效应显现;2)、外延并购能力进一步增强;3)、海外“增产模式”的推行成功及后续复制。预计公司2014—2016年每股收益为0.33元、0.51元和0.75元,目前股价为14.8元,对应市盈率分别为45倍、29倍和20倍,我们6个月内给予其17.2的目标价,维持“推荐”评级。

风险提示。“三桶油资本”支出进一步下滑;海外增产模式不及预期;各公司之间业务整合不顺利。

吉艾科技:期待产品结构优化,盈利水平继续回升

来  源: 招商证券 撰写时间: 2014-08-19

事件:

2014 年上半年,公司实现营业收入 8789 万元,同比增长 30.86%;归属于上市公司股东净利润 2059 万元,同比增长 2.95%;扣非净利润 1886 万元,同比下降 5.60%;基本每股收益 0.09元。

主要观点:

1、业绩增速低于预期主要源于成本、费用上升

公司上半年营业成本同比增长 42.17%,主要由于人工成本、固定资产折旧部分的增加。销售费用和管理费用同比增长 59.40%和 46.34%,主要由于人工成本和研发费用的增加。我们认为销售费用增加,也与公司销售方式改变,增加人员服务主动性存在一定关系,上半年应收账款减少 4400 万元,回款速度明显加快。

2、主要产品毛利率下降,行业存在一定压力

公司上半年产品及油服出现不同程度毛利率下降:传统产品电缆式测井仪器毛利率下降 6.49%;裸眼井测井服务、套管井测井服务、射孔工程服务毛利率分别下降 8.45%、15.86%、13.29%。我们认为这与行业整体竞争环境加剧相关。

3、定向井营业收入及毛利率大幅上升

公司上半年定向井服务营业收入同比增长 335.64%,毛利率上升 38.08%。定向井服务主要由子公司石家庄天元航地提供,随着国内油气开采条件不断困难化,与非常规油气开发力度的加大,我们认为未来对定向井、水平井等高难度油服需求量将继续快速增长。

4、新产品投入市场有望提升综合盈利能力

LWD具有准确性、实用性和适用性相对广泛的特点;全球 LWD服务规模在测井行业的比重已达 25%左右,特别是 95%的海上油气田均已使用 LWD,其已逐步成为全球油气田技术服务的主流技术之一。公司自行研发的 LWD 产品计划于 2014 年前进入现场实际测井试验。未来新产品打开销售市场,对提升公司设备销售结构和自身测井服务能力均具有重要意义。

5、维持“审慎推荐-A”评级

预计 2014-16 年 EPS 为 0.52 元、0.64 元和 0.79 元,对应目前的市盈率分别为 43倍、35倍和 28倍,维持“审慎推荐-A”评级。

6、风险提示

公司新产品 LWD市场推行慢于预期;国际油价下行,油服价格下降。

永泰能源:页岩气勘探获突破新能源布局显成效

来源:西南证券 撰写时间:  2014-8-2

事件:公司2013年1月份中标的贵州凤冈二区块页岩气项目已完成一阶段全部勘查工作。经承担本次勘查任务的江苏长江地质勘查院初步估算,勘查区域内页岩气储量约为2000亿立方米左右。公司将积极参加国土资料部后续页岩气项目相关招标工作,并择机收购页岩气相关资产。

我国页岩气第一家获得重大突破的上市民企。公司下属的贵州永泰能源页岩气开发有限公司在2012年页岩气探矿权出让招标项目中从83家竞标企业中脱颖而出,中标贵州凤冈页岩气二区块,成为首次获得页岩气探矿权的两家民营企业之一。

新能源领域实质性突破成为公司未来效益增长点。据江苏长江地质勘查院初步估算,勘查区域内页岩气储量约为2000亿立方米左右。项目将对公司的资产增值产生较大影响,并成为公司未来的效益增长点。目前,贵州地区页岩气收储价格为2.78元/立方米,国家相关补贴为0.40元/立方米。参考美国页岩气的开发平均成本为1.015元/立方米,其中发现与开发成本占总成本的40%,由于我国页岩气开采难度大,业界普遍认为我国页岩气的开发成本是美国的四倍。我们假设除此之外,其他成本和美国一致,可以得出贵州凤冈页岩气综合开采成本为2.23元/立方米,参考中石化涪陵地区页岩气项目,假设建设投产30口井,产量6万立方米/日,公司年产气量约6.5亿立方米,可贡献净利润约6亿元,增厚EPS0.17元,增幅达130%。接下来公司将继续参拓展页岩气业务。

页岩气第三轮招标启动,各方资本将进行新一轮角逐,民企参与将更为积极理性。第二轮页岩气招标已在2012年末结束,第三轮页岩气招标已酝酿许久,预计此轮招标国家拿出的区块更有吸引力,打破第二轮招标很多区块不敢投的局面,吸引更多资金与企业进入,预计将会有更多的民营资本介入。

业绩预测与估值:暂时不考虑页岩气盈利贡献、资产收购计划对公司资本支出,我们预计永泰能源2014-2016年EPS分别为0.12元、0.13元、0.15元,对应动态PE为33.33倍、30.77倍、26.67倍,首次给予"买入"评级。

风险提示:下游需求疲软,项目投产进度低于预期。

海默科技:中报净利润预增140%-170%

来源: 方正证券 撰写时间:  2014-07-15

事件:公司发布中期业绩预告,预计中报净利润786万元-884万元,增幅140%-170%,主因油气销售和油田服务收入增加所致。

投资要点

上半年为全年业绩增长奠定基调,全年大幅增长有支撑

公司上半年业绩增长符合研报年初以来预期,其中油田服务研报判断应为移动测井服务为主,整体业绩贡献则以油气销售为主。

统计公司海默科技2011-2013年业绩,上半年业绩贡献占比分别为32%、33%和35%,公司大部分业绩主要来自下半年,上半年的业绩大增为全年业绩增长定下基调,看好全年公司业绩大涨。

从学习到实践,公司非常规油气开发战略稳步推进

2012年参股丹佛盆地Niobrabra页岩油项目10%权益,重在学习非常规油气开发技术和管理经验;2013年收购Permian盆地Irion县1112英亩小区块进行独立作业,实践为主,目前处于评价井开发阶段;2014年再次出手收购Permian盆地Howard县净面积为5712.56英亩的油气区块租约100%的工作权益,研报预计未来将在前次小区块锻炼的基础上正式开启独立作业。

2014年Permian盆地项目主要以地质评价为主,年内公司在美国油气业务贡献主要来自Niobrara,根据可研报告,2014年Niobrara项目贡献净利润为3500万左右,考虑到该油田区块作业钻机减少1部(年内或有调整补回,有待跟踪确认),研报认为净利润或有下调压力,贡献应在3000-3500万之间,短期业绩相对可研数据的波动不改长期油气产出预期。2015年正常情况下,独立作业区块包括新购区块将贡献业绩

聚焦“高值易耗品”,细分领域有大作为

公司在维护多相流量计领先地位的同时(目前全球占有率前三),敏锐抓取非常规油气开发压裂作业中的耗材,通过收购城临钻采和上海青河,使公司在压裂泵液力端阀箱和总成领域迅速处于行业领先地位(国内市场占有率30%左右),随着全球非常规油气开发热潮的掀起,高品质压裂耗材需求必将大幅提升。

结合公开资料以及研报的调研和持续跟踪研究,预计2014年公司在压裂耗材方面净利润为4300万左右(其中城临钻采预计800万,清河机械业绩承诺3500万)。

神开股份:公司发展进入上升通道

来源: 东北证券 撰写时间:  2014-06-13

SK-MWD无线随钻测斜仪是公司自主研发的新型定向测井仪器,在定向井、水平井施工中不可缺少,预计将成为公司最重要的利润增长点。

今年以来,公司通过美国子公司的业务拓展,在井口设备销售方面取得了较大的突破,同时对公司现有的产能也提出了挑战。

橡胶密封件业务将在三年内达到一定的生产规模,从而成为公司又一新的增长点。

公司通过调整经营班子,加大资金投入等措施,力争尽快扭转钻头业务的被动局面。

展望后市,油服行业总体向好不变。综合公司及行业情况分析,对公司2014、2015和2016年的业绩预测,每股收益分别为0.22元、0.27元和0.31元(按最新股本计算)。维持公司股票“增持”的投资评级。

风险提示:公司新产品的销售业绩尚存在一定的不确定性,由此而会影响公司的业绩增速。

潜能恒信:油气改革促产业链破局

来源: 西南证券 撰写时间:  2014-06-09

公司地震数据处理解释技术优势明显,油气勘探开发环节有望引入竞争,公司将受益最大。公司是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释的服务商,且是国内为数不多的能提供数据处理解释一体化服务的企业之一。公司目前已经形成了高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术三项技术系列,先进的技术保障公司的钻探成功率高达82.54%,远超行业平均水平的52.01%。十八届三中全会吹响油气改革号角,油气领域面临改革,油气改革一定会打破原有垄断,混合所有制将放开勘探开发环节,潜能恒信收获最大。

技术换权益延伸产业链,渤海05/31区块出现规模油田是大概率事件。公司于2013年9月份中标中海油对外合作“渤海05/31石油区块”,公司领先的技术优势和雄厚的资金实力经过多年的积累逐步获得市场的认可,使得技术换权益的商业模式获得突破。研报认为渤海湾盆地油气资源储量丰富,05/31区块出现规模油田是大概率事件,基于理论可采量估算有望建成年产百吨以上的规模油田。公司渤海湾勘探开发技术服务经验丰富,预计三维地震船将在6月份开赴合同区块进行勘探作业,今年有望得到初步储量数据,不排除后续发现新油藏的可能。

随着新疆油气资源开发改革正式启动,公司有望深度介入西部能源开发。公司2013年在中石油塔里木分田的一体化的服务模式,全年实现钻井成功率85%以上,树立了在西部油田的样板工程,为实现公司深化西部市场的战略打下了扎实的基础。今年,新疆正式启动油气资源开发改革,在油气勘探开发领域发展混合所有制经济。公司以技术实力作为核心竞争力,在油气勘探领域经过多年的积累和检验具有广泛的市场影响力,新疆发展混合所有制必然会使得油气产业进一步市场化,研报认为公司将充分利用自身优势深度介入西部能源开发。

估值与评级:预计2014-2016年EPS分别为0.33元、0.43元、0.58元,对应动态PE分别为79.78倍、59.97倍、44.85倍,油气改革主题性投资将持续超预期,公司作为潜在的最大受益方后续成长空间巨大,给予“买入”评级。

风险提示:渤海05/31石油区块的勘探进度及可开采储量低于预期。

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